Publicerad 10 februari 2021 | Av Natalie Westermark
Du har en spännande innehållsrik titel – kan du beskriva en vanlig dag på arbetet för dig?
Det är faktiskt inte någon enkel fråga att svara på då jag sällan har arbetsdagar som kan betecknas som helt vanliga. För det mesta är mina dagar mycket varierande och det brukar alltid dyka upp något oförutsett som behöver hanteras. Men vanligtvis börjar jag tidigt, gärna vid sjutiden på morgonen. Jag börjar med en genomgång av marknadsutvecklingen, avkastningen i våra portföljer samt uppföljning av portföljerna. Därefter följer oftast många möten under en dag, med fokus på uppföljning och utveckling av de olika förvaltningsområdena samt även investeringsmöten med våra olika team och andra relevanta personer. Dessutom har jag ofta möten med många av våra kunder vilket utgör en naturlig och inspirerande del av min vardag.
Du ansvarar för både räntor och alternativa investeringar, hur ser efterfrågan på dessa tillgångsslag ut bland institutionella kunder i de marknadsklimat som råder, är de mer vanligt numer att de kombineras i en portfölj?
Vi märker av ett starkt generellt intresse från investerare. Inom ränteförvaltningen har vi haft starka kapitalinflöden i både Norge och Sverige tack vare att vi har levererat god avkastning och anses tillhöra de ledande aktörerna inom ränteförvaltning. Vi märker tydligt att många investerare har ökat risknivån i sina portföljer. Många är villiga att ta en högre kreditrisk och en allt högre andel av portföljerna investeras inom alternativa tillgångsslag. Det gäller även investerare som inte var beredda att investera i alternativa tillgångar för bara några år sedan. Dessa investeringar balanseras slutligen ihop i en totalportfölj där det givetvis även ingår aktier. Min bedömning är att den genomsnittliga investeraren har ökat sin risknivå gradvis under de senaste tio åren för att nå sina avkastningsmål, särskilt genom en högre andel alternativa investeringar som private equity, private debt, infrastruktur och fastigheter.
Vi lever under en extrem pandemi över hela världen hur har det påverkat det du arbetar med konkret? Vad har varit utmaningar, och motsatt, har du sett nya möjligheter öppnas upp i de olika tillgångsslag du arbetar med?
Perioden när pandemins omfattning blev tydlig och marknadsoron nådde en toppnivå i mars var givetvis både hektisk och krävande. Detta förstärktes dessutom av att många tvingades jobba hemifrån. Under den här typen av utmanande perioder uppstår det även många goda investeringsmöjligheter som kräver snabba beslut samtidigt som osäkerheten är hög. Det klarade vi av att utnyttja på ett bra sätt till gagn för våra kunder. Bland de mer varaktiga förändringar som pandemin givit upphov tillhör digitala möten och hemmakontor de viktigaste. Digitala möten kan bidra till ökad effektivitet i många sammanhang men samtidigt kommer de aldrig att kunna ersätta fysiska möten mellan människor när det gäller idégenerering och utveckling. Ur ett investeringsperspektiv bidrog den kraftiga räntenedgången till att sänka avkastningsförväntningarna inom samtliga tillgångsslag. Det skapade i sin tur möjligheter inom både alternativa investeringar och mer riskfyllda likvida investeringar.
En av era senaste satsningar ni gjort är i infrastruktur i samarbete med PKA och Pensam. Hur uppstod detta partnerskap och hur ser det ut? Hur länge hade Storebrand letat efter att samarbeta med andra investerare för den här typen av investeringar och varför var det här tillfället ni bestämde er för att ta?
Det är ett partnerskap mellan PKA, Pensam & Storebrand för att göra hållbara infrastrukturinvesteringar som rekommenderas av vårt samägda investeringsbolag AIP. Storebrand Asset Management kommer att vara en investerare i AIP och deltar i deras investeringskommitté for att kunna saminvestera i investeringar som AIP rekommenderar och förvaltar. Vi har letat efter olika sätt att investera i tillgångsklassen under en lång tid med tydligt fokus på hållbar infrastruktur som är väl anpassad till vår policy för hållbara investeringar och investeringsprofil. Vi letar efter långsiktiga investeringar med stabil avkastning och positiv påverkan. Genom detta partnerskap kan vi saminvestera i projekt med likasinnade tillgångsägare när det gäller investeringsmål, ESG-policyer och en strävan att påverka.
Varför satsar ni på just infrastruktur?
Våra kunder, inklusive livförsäkringsbolagen som ingår i Storebrandkoncernen, ser alltmer alternativa investeringar som ett spännande område. Det gäller både private equity, private debt, infrastruktur och fastigheter. Det är inte bara en trend i Norden utan också globalt. Hållbara investeringar är en annan stark trend. Infrastruktur är en tillgångsklass som både har en god långsiktig avkastning som en alternativ tillgång och det är också lätt att se hur den bidrar till den övergång vi behöver till ett hållbart samhälle. Kunder har visat stort intresse för infrastruktur både på grund av avkastningsprofilen för denna typ av tillgång och det tydliga bidraget till hållbar utveckling.
Är det första gången Storebrand investerar i infrastruktur som en tillgångsklass? Eller har Storebrand investerat i infrastruktur via medel eller på något annat sätt förut?
Storebrand har gjort några mindre investeringar i infrastrukturfonder tidigare, men det här är den första betydande förflyttningen mot tillgångsslaget.
Kan du ge några exempel på vad det är man investerar i och hur det påverkar samhället på ett hållbart sätt?
Ur ett finansiellt perspektiv är vi naturligtvis måna om att investeringarna ska ha en förväntad god riskjusterad avkastning med begränsad nedåtrisk. Ur ett bredare perspektiv måste de också ha egenskaper som gör det tydligt att de bidrar till hållbar utveckling, vilket vi kommer att vara avgörande under de kommande åren. Vi har redan genomfört två investeringar varav den ena i en vindkraftpark i USA som producerar grön energi till mer än 110 000 hushåll. Vi har även investerat i ett bolag i Storbritannien som bidrar till att elektrifiera landets järnväg genom att ersätta dieseldrivna tåg med elektriska.
Är det något särskilt tema inom hållbarhet ni satsar på i infrastrukturfonden?
Vi har ett tydligt fokus på att bidra konkret till den gröna omställningen genom att investera i enlighet med de exempel som jag gav i mitt föregående svar. Vårt huvudfokus är investeringar som kan bidra till den gröna omställningen inklusive energi från sol och biomassa samt överföring och lagring av energi.
Hur vanligt idag är det, eller kan man idag, investera i ohållbar infrastruktur? Hur noga bör man som investerare vara för att säkra sig om att det man investerar i faktiskt är hållbart?
Det finns nog ingen idag som vill säga att de investerar i ohållbar infrastruktur. En reflektion efter att ha gått igenom många olika lösningar för investeringar i infrastruktur är dock att många förvaltare saknar en tillräckligt tydlig ESG-policy i sin investeringsprocess. Det är också en iakttagelse att det inte finns någon entydig definition av vad som är infrastruktur, och därför blir man ibland förvånad när man tittar på etablerade portföljer och ser vad som klassificeras som infrastruktur. Vi är med andra ord mycket tydligare än de flesta andra aktörer inom det området. Vi är mycket noggranna med vilka sektorer vi investerar i och vi gör vår egen ESG ”due dilligence” för samtliga projekt innan vi eventuellt investerar. Hittar vi några frågetecken när det gäller hållbarhetsaspekten kan det stoppa investeringen.
Det vi fokuserar på är samhällsnyttig infrastruktur som kommer att bidra till ökad långsiktig hållbarhet med måttlig risk. Målet är därmed bästa möjliga riskjusterade avkastning till investeraren samtidigt som vi bidrar till en mer hållbar utveckling.
För vem passar det att investera i infrastruktur?
Först och främst måste man vara mycket tydlig med vad man menar med begreppet infrastruktur och även med vilken risknivå man har tänkt sig. Vår utgångspunkt är att leta efter stabila, långsiktiga intäktsströmmar samt att investeringarna ska bidra till en diversifierad totalportfölj. Den typiska investeraren i denna typ av infrastruktur tänker långsiktigt och har behov av en stark kärnportfölj inom infrastruktur. Det gäller exempelvis livförsäkringsbolag, förvaltare av pensionskapital och liknande aktörer.
Hur ser du på 2021, är det någon trend eller utveckling inom alternativa investeringar du ser?
Jag är relativt optimistisk om utvecklingen på de finansiella marknaderna 2021, och jag förväntar mig att trenden med en ökande andel alternativa investeringar i institutionella investeringsportföljer kommer att fortsätta framöver. Behovet av avkastning och kraven på att diversifiera gör att det kommer att anses vara attraktiva investeringar även framöver. Jag förväntar mig också att det kommer att bli större fokus på hållbarhet även inom det här området framöver.
Historisk avkastning är ingen garanti för framtida utveckling. De pengar som placeras i fonder kan både öka och minska i värde och det är inte säkert att du får tillbaka hela det insatta beloppet. På https://www.storebrand.se hittar du faktablad och informationsbroschyrer. Informationen riktar sig inte till investerare eller marknader där sådan marknadsföring vore otillåten. Produkter inom alternativa investeringar riktar sig endast till professionella investerare. Alla våra fonder förvaltas enligt en hållbarhetsstrategi som bygger på metoderna Välja in, Välja bort och Påverka, för mer information se www.storebrand.se/storebrand/hallbarhet/metod/.